中中原人民共和国热络股票商场促国有银行调解再融资方案,H股配售蓄势待发

  证券时报记者 杜志鑫

* 10月份中国股市热络令国有银行调整配售方案

以高达96.39%的认购比例,招商银行A股配股发行成功,而接下来的H股配售亦蓄势待发,预计将于10月完成发行。

  继招商银行、交通银行配股后,近日工商银行、中国银行、建设银行将实施配股计划。证券时报记者从多家基金公司获悉,由于三大行配股价较现在的价格有较大折扣,再加上较低的估值和稳定的增长,公司将积极参与工、中、建三大行的配股融资。

* 三大国有商业银行有望年内完成再融资

A股配售获高比例认购

  据了解,近期不少基金大举买入工行、中行、建行这三大行的股票,除了三大行的估值仅在10倍左右外,另外一个最主要的原因是为了参与三大行的配股。

* 建行或调低再融资规模,配股价给与更大折让

昨日晚间,招行公告称,A股配股融资已于9月3日完成认购,至9月3日缴款结束日,有效认购数量约为29.63亿股,参与比例达到96.39%,高于70%的配售成功比例,共募集资金275.25亿元。

  基金二季报显示,目前配置工行、中行、建行比例最多的是指数基金。而据证券时报记者了解,未来大多数指数基金将积极参与三大行的配股。北京一位基金经理表示,指数基金肯定会参与三大行的配股。一方面由于配股价较目前股价有折扣,另一方面,为了维持指数基金的权重股配置比例,他们也不得不参与这些银行的配股融资。

* 二级市场承接应无虞

而据记者从市场上了解,在8月28日至9月3日申购缴款的五个交易日中,招行股东认配踊跃,包括机构股东和散户均表现出极大的认购热情,这反映出目前股东对招商银行未来发展前景充满信心。

  另外一家基金公司的主动型基金经理也表示,他们会积极参与工行、中行、建行的配股融资,七折的优惠是他们“不能抗拒的诱惑”。

作者 谢衡/赵红梅

而此次招行A股配股价格为每股9.29元,配股价对应停牌前收盘价10.66元的折扣仅为12.85%,创下A股配股史上的最低水平。市场分析人士认为,在如此低的配股折扣水平下,招行A股配股能取得如此高的参配率实属不易。

  从招行、交行的配股价看,其配股价均较其配股实施前的股价有较大幅度的折扣。其中,招行的配股价为8.85元,较其配股实施前最后一个交易日的收盘价
16.12元折让55%。近期交行也实施了配股融资,其配股价为4.5元,在配股实施前最后一个交易日,交行收盘价为6.38元,因此,交行的配股价相当于其当时股价的7折。按照兴业证券的测算,工商银行可能的配股价格区间应介于2.25元—2.49元之间,与现价有接近60%的折价。

北京10月29日电—今年10月以来中国股市走势热络,在推高银行股股价的同时,或亦促使三大国有银行借机加快推进再融资计划,并于年内完成配股事宜.

银行股价的上涨亦令国有银行需同步调整配股方案,以不突破监管层批准的融资上限;而对于资本金需求并非迫切的国有大行,监管层或授意其缩减再融资规模,进一步让利于投资者.

中国银行(601988.SS)周五公布A+H股配股方案,配股比例由先前公布的每10股配1.1股调整为1股,但融资规模至多600亿元人民币并未改变,分析师认为,近期股价上涨是其下调配股比例的原因.

该行A股由上月中旬最低价回升以来,股价至周四收盘累计升幅逾一成.

而多位消息人士表示,中国建设银行(601939.SS)亦将调整A+H股配股规模,或低于此前公布的750亿的计划,并会于年内完成.

H股融资预计10月进行

  从此前招行、交行公布的配股结果看,基金均积极参与。招行作为传统的基金重仓股,其配股认购数量占可配股份总数的98.6%,交行配股认购数量也占可配股份总数的97.84%。

“总体来说,银行是根据自己的资本消耗情况确定再融资规模.在此前公告的上限之内进行调整也属正常情况.但也不排除监管层对各行的具体融资方案做出协调.”国泰君安银行业分析师伍永刚说.

消息人士透露,建行不会调整配股比例,但会调整配售价格,配股价将给于更大的折让.

国金证券银行业分析师张英认为,建行当初的再融资方案最大配股比例和融资额间没匹配好,配股价偏高.”配股折扣市场价一般都是6-7折,这次调低也不奇怪.”

一位投行人士称,料监管层对中行、建行已有指导建议,满足自身资本金补充需要的同时也要维护市场环境,”建行的资本规划本不需要那麽多,所以降低融资额.後续的工行(601398.SS)的再融资方案也有可能会微调.”他称.

最新公布的三季报显示,截至9月底,中行资本充足率为11.73%;工行的资本充足率为11.57%.建行的半年报则显示,6月末,该行资本充足率为11.68%.目前中国银监会执行的标准是,今年大型银行资本充足率应保持在11%以上.

而中国经济表现继续向好企稳为银行业提供支持.且中国央行不久前宣布近三年来首次加息,有分析师认为,这利于银行未来的净息差增长,预期行业盈利预期和估值水平有望上调.

接下来,按照招行A
H配股计划,该行将随即进行H股配股融资,承销方式为包销。招行总行相关人士透露,预计10月完成H股配售发行。

  根据公告,工商银行将进行A+H配股融资,每10股配售不超过0.6股,融资总额不超过人民币450亿元。中行也将实施A+H配股融资,每10股配售不超过1.1股,融资总额不超过600亿元。建行A+H配股融资不超过750亿元,配售比例为每10股不超过0.7股。

**均望年内完成,市场承接应无虞**

国有银行再融资方案虽或有调整,但均在市场预期之内.分析人士相信,即使三大行再融资都赶在年内完成,四季度的国内股市在已转暖的情况下,料应承接无虞.

自9月30日以来,中国股市上证180金融指数和沪综指分别上涨约15.7%和12.5%.

“预计拿到批文的这些银行都会尽快实施各自的配股方案,由于各家银行的大股东基本已表态将全额参与本次配股认购,因此这对四季度A股市场的影响将相对有限.”万联证券银行业分析师李双武说.

中行公告显示,下周二为A股配股权登记日,H股配股权登记日则为11月12日.根据周四收盘价计算,A股配股价折让34%,H股配股价折让41%.

李双武认为,目前中行配股没多少难度.”别看配股融资那麽多,但大多数是汇金和香港H股来消化,A股市场只需融15.15亿元人民币.”

而若建行降低融资规模,则更为投资者所乐见.建行副行长庞秀生此前称,该行今年10-11月完成供股的机会很大.一些外资大股东未必认购,但保持积极态度.该行的配股再融资申请已于上周五获得中国证监会的审核通过.

工商银行董事长姜建清此前亦表示,希望年内完成A+H配股最多筹资450亿元的计划.

张英预计,工行的配股方案应该不会变动,因工行的配股融资规模并不高.

根据招行目前的股本结构,招行H股参与配售比例与A股相同,拟配售H股股份数量约为6.80亿股。若按照融资计划估算,招行在H股市场融资额上限约为63.4亿元。

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–审校 曾祥进

经汇率折算后,相对于招行H股现在14.4港币以上的股价,招行H股配股定价约有20%左右的折扣率水平。鉴于此,市场人士预计,当前银行股的市净率约为1倍,具有相当高的安全边际,预计H
股配股的认购率也将保持较高水平。

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事实上,若招行全体股东均按原持股比例参与认购,在融资额既定的情况下,则配股价格高低对股东的利益无差异性影响。如果股东不参与本次配股认购,其持有的招行股权比例将被摊薄。同时,由于配股价与招行股票的交易价格存在一定折让,配股除权将导致放弃配股的股东持有的招行股票市值缩水。

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